Angst (Fear) und Gier (Greed) sind fundamentale Bestandteile der menschlichen Psyche. Diese beiden Emotionen haben der Menschheit über Jahrtausende hinweg geholfen, in der Welt zu überleben. Angst warnt uns vor potenziellen Gefahren und hält uns davon ab, unnötige Risiken einzugehen, während Gier uns antreibt, Ressourcen zu sammeln und unseren Wohlstand zu sichern, um zukünftige Unsicherheiten zu bewältigen. Inspiriert von unserem evolutionären Erbe gibt es seit einigen Jahren den “Fear and Greed Index”. Was das genau ist, wie er funktioniert und wie er dir bei Investitionsentscheidungen helfen kann, erfährst du in unserem BISON Blog.
Was ist der Fear and Greed Index?
Der Fear and Greed Index ist ein Instrument zur Messung der Stimmung an den Finanzmärkten. Besonders interessant an diesem Index ist das Konzept, Perioden intensiver Gier unter den Marktteilnehmern zu identifizieren. Eine solche Stimmung an der Börse führt häufig zu überhitzten Märkten, in denen die Preise über ihren fundamentalen Wert steigen. Der Index versucht, diese Emotionen zu quantifizieren und damit ein Bild der allgemeinen Stimmung an den Märkten zu zeichnen.
Welchen Nutzen hat der Fear and Greed Index für Investoren?
Das Wissen darüber, ob die Stimmung der Investoren an den Finanzmärkten eher zurückhaltend (Fear) oder positiv (Greed) ist, kann ein entscheidendes Kauf- oder Verkaufssignal bei der Entscheidungsfindung für oder gegen eine Finanzinvestition sein. Während am Aktienmarkt fundamentale Daten wie Umsatz, Gewinn, Gewinn pro Aktie, Dividendenrendite und Kurs-Gewinn-Verhältnis ein guter Indikator für den “wahren” Wert eines Unternehmens sein können, fehlen diese fundamentalen Daten am Kryptomarkt häufig. Daher helfen eher qualitative Daten wie der Fear and Greed Index den Anlegern, den Markt besser einzuschätzen.
Ist der Fear and Greed Index ein verlässlicher Indikator?
Der Fear and Greed Index ist eher ein qualitatives als ein quantitatives Marktsignal. Er setzt sich aus verschiedenen Faktoren zusammen und versucht, ein qualitatives “Marktgefühl” mit quantitativen Zahlen messbar zu machen. Der Fear and Greed Index ist also kein Fakt, sondern ein Anhaltspunkt, um die Marktstimmung besser einschätzen zu können.
Wie bei allen Parametern, die Investoren für ihre Kaufentscheidungen heranziehen, sollte die Marktstimmung als einer von vielen Parametern betrachtet werden. Zudem führt der Fear and Greed Index immer wieder zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung. Zeigt der Index eine hohe Gier an, kann dies zu einem Verkaufssignal führen, das eine starke Marktbewegung auslöst.
Es gibt verschiedene wissenschaftliche Studien zum Fear and Greed Index mit unterschiedlichen Ergebnissen. Einige Untersuchungen sind in der Lage, signifikante Korrelationen zu messen, aber viele davon haben immer wieder Einschränkungen. Diverse wissenschaftliche Studien zu diesem Index zeigen, dass viele Investoren die Messung der Stimmung am Markt wichtig finden.
Der Fear and Greed Index für Aktien
Der Fear and Greed Index für den US-Aktienmarkt wurde 2012 vom Nachrichtensender CNN entwickelt. Er nutzt sieben Datenpunkte, um die Stimmung am Aktienmarkt zu messen.
Die von Jackie Johnson veröffentlichte Studie aus dem Jahr 2023 legt nahe, dass die Beziehung zwischen dem Fear and Greed Index und verschiedenen Aktienindizes stark von der Länge des Beobachtungszeitraums und dem spezifischen Index abhängt, wobei kurzfristige Veränderungen zwischen fünf und zehn Tagen relevanter zu sein scheinen als langfristige Trends über 22 Monate.
Der Fear and Greed Index für Krypto
In der Kryptowelt scheint der Fear and Greed Index eine noch wichtigere Rolle als im klassischen Aktienmarkt zu spielen. Dies hängt sicherlich damit zusammen, dass es im Kryptomarkt weniger Fundamentaldaten gibt.
Die von Brahim Gaies und weiteren Autoren veröffentlichte Studie aus dem Jahr 2023 hat den Zusammenhang zwischen dem Fear and Greed Index und dem Bitcoin-Preis untersucht, während eine weitere Studie von Jying-Nan Wang et al. aus dem Jahr 2024 den Einfluss auf den gesamten Kryptomarkt erforschte. Diese beiden Untersuchungen zeigen gewisse Zusammenhänge, die jedoch mit Ausnahmen verknüpft sind.
Wang et al. erklären, dass sie ihre Analysedaten zu Bitcoin, Ethereum, Litecoin und Monero verwenden, um zu bewerten, wie der Fear and Greed Index die Preissynchronität dieser Kryptowährungen beeinflusst. Ihre Ergebnisse, die auf Daten von Februar 2018 bis Juni 2023 basieren, deuten darauf hin, dass die Beziehung zwischen der kollektiven Anlegerstimmung und der Preissynchronität ein U-förmiges Muster zeigt, anstatt einem linearen Verlauf zu folgen.
Begriffserklärung: Preissynchronität
Preissynchronität beschreibt, wie stark sich die Preise von Aktien oder anderen Vermögenswerten im Gleichklang bewegen. Hohe Preissynchronität bedeutet, dass die Preise vieler Vermögenswerte gleichzeitig steigen oder fallen.
Eine U-förmige Beziehung bedeutet in diesem Kontext, dass bei extremen Ausprägungen des Fear and Greed Index (sehr hoch oder sehr niedrig) die Preissynchronität von Kryptowährungen tendenziell höher ist, während bei moderaten Werten des Index die Synchronität tendenziell niedriger ist. Diese U-förmige Beziehung impliziert, dass sowohl extreme Gier als auch extreme Angst zu einer stärkeren Angleichung der Preisbewegungen führen können.
Die von Jackie Johnson veröffentlichte Studie aus dem Jahr 2023 stellt fest, dass der Fear and Greed Index keine sinnvolle Korrelation für Investoren aufzeigt: Eine Analyse der Verbindung zwischen dem Preis und dem Handelsvolumen von Bitcoin, Ethereum, Cardano, Avalanche und Dogecoin mit dem Krypto Fear and Greed Index zeigt unterschiedliche Ergebnisse. Es gibt nur wenige Gemeinsamkeiten zwischen den Kryptowährungen, egal ob man den Index mit zukünftigen Preisen oder den Durchschnitt der letzten Tage vergleicht.
Da eine weitere Studie aus dem Jahr 2023 von Blanka Łęt et. al. die Verwendung des Fear and Greed Index für Kryptowährungen als sinnvoll erachtet, zeigt sich, dass sowohl Trader als auch Wissenschaftler über den Nutzen des Index geteilter Meinung sind.
Hinweis
Tatsächlich gibt es im Kryptomarkt, vor allem im institutionellen Bereich, Fundamentaldaten. Diese unterscheiden sich allerdings stark vom Aktienmarkt und sind zudem sehr komplex, sodass diese oft nur von Krypto-Experten verstanden werden. Allein das Finden dieser Informationen ist deutlich schwerer als am Aktienmarkt.
Bitcoin Fear and Greed Index: Gibt es eine Korrelation mit dem Bitcoin-Preis?
Ebenfalls im Jahr 2023 erschien eine Studie von Qichuan Huang zum Einfluss des Fear and Greed Index, speziell auf Bitcoin bezogen. Diese Untersuchung konnte eine Korrelation zwischen dem Bitcoin-Preis und dem Fear and Greed Index feststellen. Allerdings beinhaltet sie auch einige Limitationen. Wenn du den Fear and Greed Index für deine Krypto-Trading-Strategie nutzen möchtest, kann es hilfreich sein, die Studie von Qichuan Huang zu lesen.
Wie wird der Fear and Greed Index berechnet?
Aktien
Der Fear and Greed Index von CNN aggregiert Informationen aus sieben unterschiedlichen Messgrößen, um Einblick in das Verhalten des Aktienmarktes zu gewähren:
- Marktaktivität
- Stärke der Aktienkurse
- Diversifikation der Aktienkurse
- Verhältnis von Verkaufs- zu Kaufoptionen
- Interesse an Risikoanleihen (Hochzinsanleihen)
- Schwankungen des Marktes
- Präferenz für sichere Anlageformen
Der Index analysiert, inwieweit die Werte dieser Indikatoren von ihren historischen Durchschnittswerten abweichen, im Kontext ihrer üblichen Schwankungsbreiten. Durch eine gleichmäßige Gewichtung dieser Indikatoren wird eine Skala von 0 bis 100 erzeugt, wobei ein Wert von 100 extreme Gier und ein Wert von 0 extreme Angst symbolisiert.
Krypto
Alternative.me hat das Konzept von CNN übernommen und einen Krypto Fear and Greed Index entwickelt, der jedoch auf anderen Daten basiert. Der Index, der ebenfalls Werte von 0 (extreme Angst) bis 100 (extreme Gier) annimmt, basiert auf sechs Indikatoren, die sowohl quantitative als auch qualitative Maße umfassen:
- Die Volatilität des Kryptomarktes, die im Vergleich zu den Durchschnittswerten der letzten Tage analysiert wird
- Die Marktdynamik, die das aktuelle Marktvolumen und die Marktbewegung betrachtet.
- Die Analyse sozialer Medien, die die Stimmung auf X durch Likes, Posts und Hashtags erfasst
- Die Dominanz einzelner Kryptowährungen im Gesamtmarkt, da eine hohe Dominanz auf eine geringere Spekulation bei anderen Kryptowährungen hindeutet
- Trends, die sich aus Google-Suchanfragen zu Krypto-bezogenen Themen speisen
Wo finde ich den Fear and Greed Index?
Den Fear and Greed Index für Aktien findest du auf der Website von CNN. Den Fear and Greed Index für den Kryptowährungsmarkt findest du auf der Website von Alternative.me.
Diese Indizes bieten wertvolle Einsichten in die Marktstimmung und können als wichtige Signalgeber für Investoren dienen. Die Volatilität des Marktes, das Handelsvolumen und das Momentum (z. B. durch die Stimmung in sozialen Netzwerken) sind Faktoren, die in diese Indizes einfließen und dabei das aktuelle Investment-Klima analysieren. Sie bieten somit eine Analyse-Möglichkeit für Trader und ihre geplanten Investitionen, indem sie aufzeigen, wann möglicherweise eine übermäßige Angst oder Gier den Markt beherrscht.
Investoren nutzen diese Indikatoren, um Risiken besser einschätzen zu können und für sie fundierte Entscheidungen zu treffen. Der Fear and Greed Index kann auch als ein Frühwarnsystem betrachtet werden, das aufzeigt, wann Vorsicht geboten ist oder wann es möglicherweise günstige Einstiegspunkte gibt, basierend auf der allgemeinen Marktstimmung. Die Berücksichtigung dieser Faktoren kann dazu beitragen, das Potenzial für erfolgreiche Investitionen zu erhöhen und gleichzeitig das Risiko von Fehlentscheidungen zu minimieren.
Fabian Praschl
Fabian ist seit 2022 Senior Marketing Manager bei Boerse Stuttgart Digital, mit einem Hintergrund in Media Management. Die Finanzwelt hat ihn 2015 in seinen Bann gezogen und begeistert ihn seitdem täglich.
Die in diesem Artikel bereitgestellten Informationen und Meinungen dienen ausschließlich allgemeinen Informationszwecken. Sie stellen keine Anlageberatung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Aktien, ETFs oder anderen Finanzinstrumenten dar. Jede Anlage ist mit Risiken verbunden, einschließlich des Risikos des Totalverlusts. Bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, sollten Sie stets eigene Recherchen durchführen, sich über die damit verbundenen Risiken informieren und bei Bedarf Finanzberater*innen oder Fachleute zu Rate ziehen, um sicherzustellen, dass die gewählte Anlagestrategie Ihren individuellen Zielen und Risikobereitschaft entspricht. Das Risiko und die Verantwortung für alle Ihre Anlageentscheidungen liegen ausschließlich bei Ihnen.
